Аналитики отмечают риски поглощения X5 Retail Group «Копейки»
5 августа 2010 г.Акции компании достигли годового максимума и находятся выше расчетной цены
Аналитики «Альфа-банка» дали свой комментарий по бумагам X5 Retail Group на
фоне информации о возможной покупке торговой сети «Копейка». Акции компании
достигли годового максимума и находятся выше расчетной цены ($37),
установленной аналитиками банка. «Потенциальная сделка является ключевым катализатором динамики акций
компании, решение о ее проведении будет принято к концу лета. Хотя мы согласны
с тем, что для этой сделки есть убедительные долгосрочные стратегические
основания и что она соответствует отраслевой логике, мы считаем, что инвесторы
могут недооценивать краткосрочные риски», - пишет газета «Ведомости» со ссылкой
на «Альфа-банк». Аналитики считают, что профинансированная за счет привлечения долга покупка
«Копейки» может привести к «существенному размыванию чистой прибыли» X5. по
предварительным оценкам, размывание чистой прибыли в 2011 году может составить
14-20%. «Учитывая масштаб операционной деятельности «Копейки», мы считаем, что
интеграция этой сети потребует значительно больших затрат времени и средств, а
также повлечет больший управленческий риск, чем интеграция «Карусели» или
«Патэрсона». Развитая внутренняя система дистрибуции «Копейки» также таит в
себе риск нарушений в операционной деятельности, так как ее логистические
платформы унифицированы. Риск снижения прибыли и управленческий риск, связанные с потенциальной
покупкой «Копейки», ожидаемый уход финансового директора, завышенные рыночные
прогнозы относительно бизнеса Х5 без учета «Копейки» и уже справедливая
оценка компании говорят о наличии риска снижения оценки компании в
краткосрочной перспективе», - отмечается в отчете «Альфы». По состоянию на 30 июня 2010 года под управлением X5 Retail Group находится
1514 магазинов: 1 135 магазинов «Пятерочка» формата «мягкий дискаунтер»,
275 супермаркетов «Перекресток», 62 гипермаркетов «Карусель», а также 42
магазина «у дома». Во франчайзинговую сеть входит 610 магазинов. Объем продаж в
2009 году - 8,717 миллиарда долларов.
|
Читайте новости, комментарии экспертов и эксклюзивные материалы в Telegram-канале Моллы.ру. |
